En analysant les comptes de l'opérateur Iliad pour 2008, on constate que l'ADSL dégage des marges de 50 %, qui pourraient atteindre 85 % avec la fibre. Il reste à savoir si les associations de consommateurs dénonceront de telles marges, comme elles le font dans la téléphonie mobile.

Si, depuis des années, la téléphonie mobile est dénoncée, régulièrement, par les associations de consommateurs (telle que Que Choisir) pour ses tarifs élevés et ses marges astronomiques, les fournisseurs d'accès à Internet semblaient être les parents pauvres des télécoms.

L'île au trésor après 18 ans
On leur attribue (au moins pour les acteurs français) des prix faibles et des marges ridicules. Ce qui donnait l'impression qu'ils étaient tous au bord de la faillite. La situation pourrait bientôt changer. Notamment pour Free.

A l'issue d'une longue odyssée de dix-huit années, Iliad vient de toucher les rivages de l'île au trésor ! Pour s'en convaincre, il suffit de lire les comptes de l'opérateur pour 2008 : malgré l'impact de l'intégration d'Alice France (un impact négatif de 93 millions d'euros au niveau du résultat opérationnel), Iliad affiche une marge d'Ebitda de 33,5 % (37,6 % hors Alice et 36,6 % en 2007).

Une forte progression du free cash-flow
Le free cash-flow de ses activités ADSL est de 157,3 millions (209,7 millions hors Alice), contre 20 millions un an plut tôt.

Comme le groupe estime que l'Ebitda d'Alice devrait atteindre l'équilibre dès le deuxième trimestre 2009, les résultats du deuxième FAI tricolore devraient continuer à s'améliorer fortement. Le groupe estime même pouvoir dégager un free cash-flow cumulé d'un milliard d'euros sur la période 2009-2011.

Un investissement d'un milliard
dans la fibre optique
C'est largement suffisant, selon les dirigeants, pour financer les investissements prévus par le groupe dans la fibre optique (c'est à dire une enveloppe d'un milliard d'euros) et dans la téléphonie mobile s'il gagne le lot réservé à un nouvel entrant (un milliard hors coût d'acquisition de la licence).

Photo : Xavier Niel, fondateur de Free (D.R. Reseaux-telecoms.net)

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